6月29日晚間，匯川技術披露了 本次定增的結果，經過多輪競價，公 司定增價從競價的 49 元 / 股 , 富國、 興全、易方達、高毅資產、摩根士丹 利等明星機構都參與了本次競價，上 漲至定增的最終價格 58 元 / 股，募集 資金 21.3 億元。發行對象 12 家，包 括高瓴資本、中信證券、UBS AG、 J.P.Morgan 等。?
其中，高瓴資本旗下的中國價值 基金以 4 億元認購匯川技術 689.66 萬 股股份，旗下另一只禮仁卓越長青二 期私募證券投資基金同樣以 4 億元認 購公司 689.66 萬股股份。占總募資的 將近四成，成為最大的認購方。?
匯川技術 (300124.SZ) 被譽為“小 華為”，公司主營業務是工業自動化和 新能源，是橫跨光伏、新能源車、機 器人等熱門概念的大白馬股。
公司 2020 年的低壓變頻器產品 在國內市場的份額排名第三，占比約 12.1%，緊緊跟隨市場氛圍前兩名的 ABB（14.3%）和西門子（13%）；公 司通用伺服系統在國內市場份額排名 第四，國內市占率最高的企業，前三 為外資企業，安川、三菱和松下，市 場份額相差不多，都在 10%-11% 左右； 公司低壓變頻器、通用伺服系統產品 的市場占有率逐年提升，且均位居內 資品牌第一名。?
說起高瓴資本投資匯川技術的邏 輯，在近期的公開路演中稱，高瓴看好 國內的制造業發展和升級轉型，未來 將會加大力度布局中國的硬科技公司。這一次投資入股匯川技術，也一定程 度上預示著對 A 股硬科技公司的布局。 同時，不僅高瓴看好國內制造業，小摩 和瑞銀同時高價參與，也能看出外資對 國內制造業升級的潛在成長價值。?
高瓴資本進化史?
高瓴資本成立于 2005 年，截至2019 年末，管理規模超 650 億美元，成 為亞洲規模最大的私募基金之一。高瓴 資本不僅在一級市場投資能力出眾，在 二級市場的投資也非常出色。根據一份 路演材料，截至 2019 年底，高瓴資本 旗下的 A 股證券投資業務 15 年期間累 計回報近 45 倍，15 年期間年化復合回 報率達 33%。同期滬深 300 的累計回報率為 337%，上證綜指累計回報 211%。 目前，高瓴資本已在消費與零售、科技 創新、生命健康，金融科技、企業服務 及先進制造等領域內投資了一大批國內 外優秀企業。?
如此優異的成績，令高瓴資本在二 級市場的名聲大噪，其入股的投資標的 已成為不少機構和個人投資者“抄作業” 的對象。甚至高瓴資本的一舉一動，會 影響個股的短期走勢，以近期入股的匯 川技術為例，公司 6 月 30 日高瓴 8 億 入股匯川技術的公告一放出，7 月 1 日 公司股價大漲 8.78%，盤中甚至上觸歷 史最高價 82.53 元 / 股。?
高瓴資本現在的風光背后是多年的 堅持。騰訊二級市場的股票給了高瓴資 本第一桶金，然后是以股權投資形式投 資了京東讓高瓴逐漸步入頭部投資圈 ； 后來高瓴在 2017 年用百億港元資金， 控股收購百麗國際。一家主業單一的傳 統企業被高瓴在不斷地轉型和資本運作 下，硬是在 2019 年被分拆出一家單獨 上市的運動類優質資產滔搏體育，如今 市值 700 多億港元，遠超百麗私有化時 的估值。高瓴資本在募、投、管、退中， 最強悍的不是投資能力，在選定優質賽 道和公司以后，以自身的資本運作優勢 進行整合管理，幫助公司形成“1+1 ＞ 2” 的協同效應。由此，高瓴在資本市場名 利雙收，各種成功的投資案例逐漸奠定 了高瓴在投資圈內的地位。?
高瓴資本 A 股持倉標的?
高瓴資本在 A 股二級市場的投資主 體主要有以下機構 ：1）天津禮仁（高 瓴資本的人民幣基金）；2）高瓴資本中 國價值基金（高瓴資本的美元基金）； 3）高瓴資本 HCM（高瓴資本的美元基 金）；4）高瓴資本管理有限公司 - 中國 價值基金 ( 交易所 ) ；5） Hill House G&L Holdings(HK) Limited。
可見 2019 年公司在 A 股的主要投 資集中在白色家電和醫療服務，同時新 布局了醫藥股，愛爾眼科屬于?？漆t院 醫療服務行業，符合高瓴投資眼科、齒 科等?？漆t療的投資邏輯 ；藥 明康德和泰格醫藥符合創新 藥臨床服務的領域，這三 家公司是 A 股醫療行業 中優秀的投資標的，高 瓴買入時的估值也相對 較高，高瓴看好的仍是公 司的市值成長空間。其中藥 明康德屬 A 股第二重倉股 , 至今仍 持有。?
海螺水泥是高瓴資本在 2019 年三 季度新入股的公司，屬于低估值且逆周 期的行業，當時適逢新基建反彈，由此 推測高瓴對配置海螺水泥用于長期抗通 脹及逆周期的投資邏輯，當前仍持有 ； 寧德時代主業是鋰電池研發及制造的龍 頭公司，高瓴在 2019 年對新能源汽車 的動力電池只是做了嘗試，但兩年后來 看，高瓴對寧德時代的投資不可謂先見之明，兩年前高瓴以 2 位數的單位成本 入股寧德時代，兩年后，股價已經上漲 至542.5元/股，公司市值已超12000億。?
接下來，對比梳理了 2020 年高瓴 資本的持倉情況，截至 2020 年 12 月 31 日，統計出高瓴資 本持倉情況。
公司在2020年主要布局了生物醫藥、新 能源和制造業升級領域。 生物醫藥高瓴主要投資了 創新藥外包服務中 CDMO 板 塊的龍頭凱萊英，其 CDMO 業務主 要集中在藥物研發的臨床階段和商業化 階段，當前國內處于高速增長階段 ；以 及投資了國內首個研發出二代和三代胰 島素的甘李藥業，公司在生物合成人胰 島素及其類似物的開發、研制和生產等 方面均處于國內外領先地位。在新能源 板塊，公司重倉了新能源龍頭隆基股份， 高瓴看重光伏產業長期的競爭力，光伏 在長期來看會成為能源系統里面的主流能源。